Original-Research: Alzchem Group AG (von Sphene Capital GmbH): Buy

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Original-Research: Alzchem Group AG - von Sphene Capital GmbH

Einstufung von Sphene Capital GmbH zu Alzchem Group AG

Unternehmen: Alzchem Group AG

ISIN: DE000A2YNT30

Anlass der Studie: Update Report

Empfehlung: Buy

seit: 02.05.2024

Kursziel: EUR 54,60 (bislang: EUR 43,40)

Kursziel auf Sicht von: 24 Monate

Letzte Ratingänderung: -

Analyst: Peter Thilo Hasler, CEFA

Wenn sich Agilität auszahlt

Im ersten Quartal 2024 profitierte Alzchem von einer zweifachen

Verbesserung des Umsatzmixes: Zum einen von der zunehmenden Verlagerung der

Umsätze in Richtung des höhermargigen Segments Specialty Chemicals, zum

anderen davon, dass innerhalb dieses Segments höhermargige Produktgruppen

an Bedeutung gewannen. Damit konnte im ersten Quartal die EBITDA-Marge auf

Basis der Gesamtleistung um 480bps verbessert und damit der höchste Wert in

einem ersten Quartal seit dem Börsengang erzielt werden. Dies lag deutlich

über unseren Erwartungen und auch die Consensus-Schätzungen wurden

übertroffen. Wir passen unsere Finanzprognosen nochmals nach oben an und

ermitteln nun im Base-Case-Szenario einen Wert des Eigenkapitals von EUR

54,60 (bislang EUR 43,40 (,7%) je Aktie. Gegenüber dem letzten

Schlusskurs von EUR 45,60 errechnet sich ohne Einbeziehung der

zwischenzeitlich vereinnahmten Dividenden eine auf Sicht von 24 Monaten

erwartete Kurssteigerung von 19,7%. Wir bestätigen daher unser Buy-Rating

für die Aktien der Alzchem Group AG.

Die berichteten Zahlen zum ersten Quartal 2024 lagen erlösseitig zwar "nur"

auf dem Niveau des von Preiserhöhungen geprägten guten Vorjahreswertes,

ertragsseitig jedoch deutlich über unseren Erwartungen und dem Consensus.

Dies ist auf ein deutlich besseres Spezialchemikaliengeschäft

zurückzuführen, wodurch das EBITDA auf EUR 24,9 Mio. von EUR 18,9 Mio.

(,7% YoY) gesteigert werden konnte. Damit verbesserte sich die

EBITDA-Marge auf Basis der Gesamtleistung konzernweit um 480 Basispunkte

auf 16,9% (Q1/2023: 12,1%).

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:

http://www.more-ir.de/d/29577.pdf

Kontakt für Rückfragen

Peter Thilo Hasler, CEFA

(89) 74443558/ (152) 31764553

peter-thilo.hasler@sphene-capital.de

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Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.

Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung

oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

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